摩根大通发表研究报告，中国海外发展(00688.HK) +0.520 (+3.916%) 沽空 $1.83亿; 比率 33.240% 首季合约销售按年增长11%，为少数录得正增长的主要内房开发商之一，表现优於其他国企同业。该行认为合约销售动能是较强劲的股价驱动因素，并看好中国海外的风险回报，认为是板块中落后的流动性股份之一，现价相当於2026年预测市账率0.3倍。
期内收入按年增长1%，经营溢利按年下跌28%，经营利润率由去年同期的15.4%降至11.1%，惟按季大致稳定。该行认为经营利润率下跌并非意外，因管理层早已预期毛利率将因库存项目而温和下降。由於季度业绩仅披露少数高层次数据，且首季交付通常仅占全年15%至20%，该行认为首季业绩对全年趋势的参考意义有限。
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首季土地收购放缓，仅收购3幅地块，总值21亿元人民币，按年下跌92%。惟该行不太担忧，因中国海外过去有良好的土地收购时机记录，且2025年的积极土储应能为2026年新项目推出提供足够可售资源。摩通维持中国海外「增持」评级，目标价16.5港元。(ec/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-04 16:25。)
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